Beter/slechter dan de verwachting...
Bijna elk kwartaalbericht van een bedrijf gaat tegenwoordig gepaard met dit credo. De cijfers "an sich" zijn voor beleggers feitelijk niet belangrijk meer, maar het enige dat telt is "of het beter of slechter is dan de verwachting" is. Ik vraag me dan altijd af: de verwachting van wie? Zijn dat analisten met een objectieve kijk op de zaak of juist analisten die bepaalde voorspellingen doen met als doel de koers in een bepaalde richting te beinvloeden? Short posities, long posities..... je weet maar nooit door welke bril analisten kijken. Enne een gemiddelde verwachting houdt natuurlijk ook nog eens in dat er bovengemiddelde en ondergemiddelde scores zijn. Dus ... wat is dan waarheid? Het gemiddelde??!!
Het gevolg is wel dat beleggers lui zijn geworden aangezien men vrijwel alleen maar hierop let. Op zich is het wel te begrijpen hoor. Kwartaalcijfers en jaarverslagen zijn over het algemeen niet de best leesbare epistels en ook zal het menig belegger aan de kennis van bijvoorbeeld bedrijfseconomie ontbreken om deze kluwen informatie op waarde te schatten.
Het is dus veel makkelijker om de oren te laten hangen naar de "gemiddelde verwachting". In dat geval onderscheiden we twee mogelijke (KUDDE)gedragingen: kopen bij beter dan en verkopen bij slechter dan. Het bizarre is dat het tegenwoordig regelmatig voorkomt dat koersen stijgen volgens de genoemde mechaniek maar dat vooruitzichten/marktomstandigheden enz alleen maar versnellend slechter worden. Dit verrassende koopgedrag wordt dan verklaard met de opmerking "de beurs loopt altijd 1,5 jaar op de zaken vooruit". Bullshit natuurlijk! De waan van de dag is het enige dat telt! De huidige beurs laat koersen zien die niet de feitelijke ontwikkeling van verlies, winst en balansverhoudingen tonen maar meer een opportunistische koers die slechts rekening houdt met voorspelde cijfers en opgeklopte toekomstverwachtingen die ALTIJD veel te rooskleurig zijn. Tekenend hiervoor is dat beleggers bijna nooit verwachten dat de top in de markt bereikt is (zie de AEX in 2000 toen analisten voorspelden dat we makkelijk naar 800 punten zouden gaan) maar altijd wel direct weten waar de bodem ligt.
Dit geschreven hebbende vraag ik me af of ik ooit nog wel aandelen moet kopen aangezien koersen altijd stijgen als ik verwacht dat ze dalen en vice versa! Mmmmmm toch maar een een cursus technische analyse? :-)
This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it
